IBG: Οι προοπτικές και οι προκλήσεις του Χ.Α το 2018, δύσκολο α’ εξάμηνο
Μειώνει την τιμή στόχο για την EXAE η IBG σε 4,70 ευρώ / μετοχή (έναντι 5,60 ευρώ / μετοχή προηγουμένως), μετά την αναθεώρηση προς τα κάτω των εκτιμήσεων σχετικά με τη μέση ημερήσια συναλλακτική αξία (ADTV) στην αγορά spot. Σε ότι αφορά την νέα τιμή-στόχο, η IBG σημειώνει πως η μετοχή της ΕΧΑΕ φαίνεται δίκαια αποτιμημένη στα τρέχοντα επίπεδα, έτσι επαναβεβαιώνει την “Ουδέτερη” στάση της.

 

Σε ότι αφορά τις προοπτικές του Χ.Α το 2018, αναμένεται αδύναμη εμπορική δραστηριότητα για ένα ακόμη έτος: οι ελληνικές μετοχές παρέμειναν εκτός του ραντάρ των επενδυτών το 2017 λόγω των καθυστερήσεων στην ολοκλήρωση της 2ης αξιολόγησης του προγράμματος διάσωσης και των ανησυχιών που προέκυψαν για την υγεία του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Ενδεικτικά, οι ξένοι επενδυτές σημείωσαν καθαρές εισροές 213 εκατ. ευρώ το διάστημα Ιανουαρίου-Νοεμβρίου του 2017 έναντι 860 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2016. Έτσι, η ADTV στην αγορά cash ανέρχεται σε 57 εκατ. ευρώ έναντι 60 εκατ. ευρώ το 2016 και το 86 εκατ. ευρώ το 2015. Η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. βελτιώθηκε σημαντικά (ο μέσος όρος ανερχόταν σε 50 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο-Νοέμβριο του 2017 έναντι 41 δισ. ευρώ το 2016), κυρίως λόγω της καλύτερης αποτίμησης των μη τραπεζικών μετοχών στοιχείων (ιδιαίτερα της Coca Cola).

H ΙΒG εκτιμά ότι η ψυχολογία της αγοράς θα παραμείνει σχετικά υποτονική το 2018: Οι τάσεις υποτονικών συναλλαγών που επικράτησαν στην αγορά spot το 2017 αναμένεται να διατηρηθούν κατά το πρώτο εξάμηνο του 2018, ενόψει μιας σειράς ρυθμιστικών πρωτοβουλιών στο τραπεζικό σύστημα που θα μπορούσαν ενδεχομένως να προκαλέσουν νέο γύρο των ανακεφαλαιοποιήσεων. Ειδικότερα, η εφαρμογή του IFRS 9, τα επικείμενα stress tests, η αναθεώρηση προβληματικών περιουσιακών στοιχείων (TAR) και η στοχοθετημένη αναθεώρηση των εσωτερικών μοντέλων (TRIM) θα μπορούσαν να αποκαλύψουν πρόσθετες κεφαλαιακές απαιτήσεις για τις ελληνικές τράπεζες.

Για το λόγο αυτό, αναμένει από τους επενδυτές να διατηρήσουν μια στάση αναμονής για τις ελληνικές τράπεζες τους επόμενους 6 μήνες, μια συμπεριφορά που θα επηρεάσει αρνητικά την εμπορική δραστηριότητα στο Χ.Α. Επίσης, οι προκλήσεις στο μακροοικονομικό (η ιδιωτική κατανάλωση θα αυξηθεί κατά 1,4% το 2018) και το πολιτικό (σενάρια για εκλογές) περιβάλλον θα είναι αρκετές και θα βαρύνουν τις προοπτικές της κερδοφορίας και ιδιαίτερα στις επιχειρήσεις με μεγάλη έκθεση στην ελληνική οικονομία το 2018. Δηλαδή, το ADTV αναμένεται να κυμανθείς τα 65 εκατ. ευρώ το 2018 (πρώην εκτίμηση: 100 εκατ. ευρώ) και 90 εκατ. ευρώ για το 2019 (από 125 εκατ. ευρώ πριν).

0Shares

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

July 2018
Monday Tuesday Wednesday Thursday Friday Saturday Sunday
June 25, 2018 June 26, 2018 June 27, 2018 June 28, 2018 June 29, 2018 June 30, 2018 July 1, 2018
July 2, 2018 July 3, 2018 July 4, 2018 July 5, 2018 July 6, 2018 July 7, 2018 July 8, 2018
July 9, 2018 July 10, 2018 July 11, 2018 July 12, 2018 July 13, 2018 July 14, 2018 July 15, 2018
July 16, 2018 July 17, 2018 July 18, 2018 July 19, 2018 July 20, 2018 July 21, 2018 July 22, 2018
July 23, 2018 July 24, 2018 July 25, 2018 July 26, 2018 July 27, 2018 July 28, 2018 July 29, 2018
July 30, 2018 July 31, 2018 August 1, 2018 August 2, 2018 August 3, 2018 August 4, 2018 August 5, 2018
Hephiklis Publications Ltd
Hephiklis Report en
Hephiklis Report es
Hephiklis Act
Ekfrasis Translations and Consulting SRL
Bucharest
Land Doors
London
Black Cross Designs.
Key Advice Consulting